市盈率作为股票基本面分析最常用的指标之一，相信大部分投资者都不陌生。不过，在我们平时看市盈率的时候，会发现股票市盈率有好几种，比如有静态市盈率、动态市盈率，还有一种TTM市盈率，前面两个市盈率还可以理解，什么TTM市盈率？这些市盈率指标有什么区别？我们平时应该看哪个呢？

 

       要搞清楚这些问题，首先我们要了解市盈率反映的是什么？它是怎么计算的？市盈率是股票总市值和年度净利润的比率（也可用每股市价与每股盈利的比率），通常用来判断股票估值的高低，是相对估值法的一种分析指标。

 

       从市盈率的概念可以知道，指标的计算涉及到2个关键变量，一个是总市值，一个是年度净利润。总市值等于总股本乘以市价，股票的总股本一般不会轻易变动，市价在每天的交易数据中可以可以看到，所以总市值的数据计算起来没有什么难度。另一个关键变量是年度净利润，之所以有不同的市盈率，就是在这个变量的计算上有区别。

 

       我们知道，年度净利润要在四季度年报公布之后才有数据。如果我们在一季度或者二季度节点上想计算股票市盈率，但当前只有一季报或半年报的净利润，没有全年净利润数据，这时候应该怎么办？

 

       先说静态市盈率怎么算？它会采用上一年度的净利润作为计算值，用当前总市值除以上一年度的净利润。这种计算方法好处是使用的是已经披露的真实数据，但缺点也是明显的，就是存在滞后性。

 

       动态市盈率怎么算？在年度净利润没有披露之前，采用预测的年度净利润数值进行计算。预测数值可以用上年净利润乘以一个预测增长率，比如上年利润是1亿，预计今年业绩增长30%，那么净利润预测值就是1.3亿。另外一种计算方法是按照当前的季度数据进行年度折算，比如半年报净利润是1个亿，年报的净利润乘以二就是2个亿。动态市盈率在时效性上要好用静态市盈率，但也存在问题，就是预测值和真实数字可能存在差异，进而导致市盈率数据计算的偏差。

 

       什么是TTM市盈率呢？TTM的全称是Trailing Twelve Months，字面意思就是滚动12个月，即用最近的4个季度滚动净利润作为计算值，所以又叫滚动市盈率。

 

       为什么要计算过去4个季度的滚动净利润？不用当前的净利润进行年度折算呢？原因有2点。

 

       第一，可以减少季节性因素的干扰。比如一家在国内做羽绒服产品的公司，因为产品具有明显的季节性，全年利润可能都在下半年实现，如果在半年报时点上计算市盈率，用上半年利润乘以二来折算全年利润，显然和真实情况会有很大的偏差。而使用TTM市盈率，计算的全年净利润是今年一、二季度和去年三、四季度的净利润总和，从而过滤掉季节性差异，更加客观地反映上市公司的真实情况。

 

       第二，使用的数据都是真实已经披露的数据，不存在预测值偏差。年度折算数据不论如何计算，都属于预测数据，而预测数据就不可能百分之百准确。TTM市盈率使用的都是已经发生的净利润数据，不存在预测性偏差。

 

       三种市盈率该用哪一个？

       通过刚才的介绍，大家对三种市盈率有了比较清楚的了解。平时用的时候该用哪个呢？

 

       静态市盈率使用的上一年度的净利润，如果和年报披露的时间间隔久，会存在滞后性。所以最好在年报刚披露不久使用，从分析的公司类型来看，更适应业绩稳定的公司，而对于成长性公司则缺陷比较明显。

 

       动态市盈率则更适合分析成长性公司，当然缺陷是预测数值可能有偏差，更适应掌握的信息比较全面，有专业分析工具的机构使用。

 

       而TTM市盈率，使用最近四个季度的真实数据，又剔除了季节性因素，计算方法更为科学合理，对于大部分投资者来说都适用，也是我们平时分析股票时常用的指标。

 

       在指南针软件的财务分析中，提供了三种市盈率数据，其中就包括TTM市盈率，见下图：

 

友情提示：文章内容来自指公开数据整理，所涉及板块股票不作为投资买入建议，投资有风险，入市需谨慎！

信息来源：指南针软件

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